歐元匯價一季度挫跌4% 二季度有沒機會重新迎來拐點?

歐元匯價一季度挫跌4% 二季度有沒機會重新迎來拐點?
2021年04月01日 17:13 匯通網

  原標題:歐元匯價一季度挫跌4%,二季度有沒機會重新迎來拐點?

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  歐元兌美元匯價在2021年一季度累計下跌4%,在歐盟國家的疫苗接種行動于一片混亂中開場,并在進度中顯著落后之后,歐洲經濟及歐元走勢能否在二季度迎來轉折點,目前看來仍要打上一個巨大的問號,而法國總統馬克龍當地時間周三晚間的講話措辭,則更加劇了這方面的不確定性。

  法國總統馬克龍當天宣布,該國將在本土所有地區執行封閉隔離措施,以遏制新冠疫情,否則若不再采取更多措施,該國可能還會有10萬人死于疫情。而在歐元區其他國家,情況也與之類似,意大利方面再度延長社交管控期限,而德國總理默克爾則仍在限制疫情傳播與保障經濟運行之間舉棋不定。這都是歐洲大陸近來新一輪疫情加速爆發的直接影響。受此影響,歐元兌美元繼續徘徊于去年11月以來的近5個月低位,下行趨勢繼續得到強化。

  這一狀況與年前投資者押注預計的歐元兌美元在一季度末有望升至1.25高位的前景,正好構成了頗有諷刺意味的反差。原因正在于開年前三個月歐盟在疫情推廣行動中的全面鎩羽,其與英國在阿斯利康疫苗的安全性及供給量問題上所陷入的反復持續糾紛,也使得近來歐元與英鎊匯價相對美元走勢出現了兩敗俱傷的格局。而后,在二季度,歐洲經濟與歐元匯價會不會否極泰來,則仍然取決于歐盟各國能否亡羊補牢,在疫苗普及問題上重新有所建樹。

  但至少眼下,觀察機構對此前景仍并不看好,之前曾一度看好歐洲經濟前景的摩根大通和瑞銀等機構近日都分別下修了歐元區2021年經濟前景預估。而其他機構原先被認為過度保守的經濟預估,現在看起來卻是恰如其分。因為,參照美英等國的經驗,只有當疫苗注射推進到相當的人群覆蓋度之后,才能在一定程度上對沖疫情的再度抬頭。這意味著歐盟范圍內此后每周要達到上千萬劑次的疫苗,才能實現穩住疫情,并進而推進經濟有序重啟的新目標。

  但當前的現況就如上文所述,法國已經重啟新一輪嚴厲封城措施,而歐盟其他主要成員國的狀況也是難兄難弟。業內機構之前的相對樂觀預估,建立在疫苗注射有序推進且天氣轉暖降低病毒傳播力的基礎之上,但眼下,這兩大預期卻都沒有兌現。而在疫情繼續肆虐導致全面封鎖措施仍在所難免的狀況下,經濟復蘇也就無從談起。

  即使在最樂觀的預估下,倘若歐元區真能在二季度實現疫苗普及率后來居上,為經濟復蘇鋪平道路,這也已經比預期的節點來得明顯落后。況且,眼下歐盟仍僅有約10%的居民接受了至少一針疫苗注射,這比美英兩國至少30%的接種率低了許多。歐洲央行行長拉加德本周三在電視講話中也不得不承認了這一點。于是,這就意味著歐元區需要經歷比預期更久的新一輪加碼封鎖措施,從而進一步沖擊經濟增長預期。摩根大通因此把歐元區全年經濟增速預估從5.8%下調至5.3%,而德意志銀行更是把預期值自5.6%下調到4.6%。

  與此同時,德國、意大利和瑞士三國的官方智庫則在本周基于同樣的原因,將歐元區二季度GDP增速預估從去年12月預測的3%“腰斬”下調至1.5%。不過,仍有樂觀的機構繼續看好歐盟疫苗注射進度在5月份之后進入全面提速階段,從而推動經濟拐點在二季度末真正出現。歐洲央行行長拉加德之前也就此給出了類似的謹慎樂觀預期,稱她衷心期望在未來數月間,歐洲經濟能夠走出最困難的階段。

  而全面免疫目標在歐盟范圍內卻仍是一個難以捉摸的迷團,看似近在咫尺,卻又好像遠在天邊,這完全取決于歐盟高層之后的行動與協商能力。如果應對給力,那么在4-5月間,至少能有2億劑疫苗被進一步運抵歐盟各國。之前,法國已經加速行動實現了三日注射100萬劑的新目標。如果局面朝著樂觀方面前行,那么在夏季來臨時,封鎖措施可望得到適度放松,戶外活動場所與消費設施能得以重啟,積聚的消費動能也有望得到釋放,并刺激經濟加速復蘇。

  然而,這只是最樂觀的假設。現實中,疫苗交貨延遲,以及在阿斯利康副作用事件之后民眾對于疫苗進一步的懷疑情緒,都令觀察人士對接下來歐盟能否加速施打疫苗追趕上進度節點持有深深的懷疑。事實上,近期歐洲疫情惡化更是讓投資者感到憂心忡忡。經濟研究人士指出,如果再出現對疫苗有抵抗作用的變異病毒株,令封鎖措施有可能延續到年底,那么更糟糕的前景就可能還在后面。

  同時,相比起美國剛剛通過的第三輪總額1.9萬億美元的刺激新政措施,歐盟去年通過的7500億歐元共同抗疫基金至少仍未能全面發放的狀況更凸顯了大西洋兩岸的經濟基本面落差。雖然,歐盟援助基金按計劃確實有望在年中得到落實,但其力度不足再加上被拖延的困境,令其效果已經大打折扣,就算如此,以歐盟名義發放援助資金的行動,還仍有可能被德國聯邦法院再度判決為違憲。 

  這讓法國央行行長維勒魯瓦-德加洛都被迫在本周再度呼吁歐盟各國擱置爭議,共同應對疫情和經濟困境。因為,一旦經濟復蘇進度再度被拖后,那么所帶來的損失將是不可估量。但無論如何,主流投資機構當前都還是傾向于相信,歐元區面臨的危機不會永遠沒完沒了下去,無論是遲是早,疫情趨勢結束,經濟恢復的拐點,還是總是會到來的。

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責任編輯:郭建

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