【ETF投資日報】一季度尾聲,聚焦結構性機會

【ETF投資日報】一季度尾聲,聚焦結構性機會
2021年03月30日 17:46 新浪財經

  特約作者:國泰基金

  3月30日,A股震蕩走高,資源股爆發,科技股連續回調,碳中和概念承壓下挫。上證指數收盤漲0.62%報3456.64點,深成指漲0.85%報13888.44點,創業板指漲1.37%報2771.32點,萬得全A漲0.52%。兩市成交額近7500億元;北向資金實際凈買入38億元。其中滬股通凈買入43.33億元,深股通凈賣出5.25億元。

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  一季度臨近尾聲,A股市場經歷了一個過山車,春季行情中,WIND全A最高漲幅超7%。農歷年假期結束后,A股開始調整,跌超4%。此前漲幅較高的行業板塊調整也較為劇烈,以申萬28個一級行業為例,僅有9個行業在此期間取得正收益,包含公共事業,鋼鐵,紡織服裝行業等。

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  2021年以來,57個交易日中有20個交易日成交額突破萬億,3月以來交易額出現持續回落,在7000億上下浮動。

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  從個股表現來看,4232只A股股票(包含ST股票)在農歷年假期后有3071只股票上漲,占比超過7成。如果從流動市值來看,大市值股票漲得少,小市值股票漲的多。在3614只百億以下股票中2842只股票上漲,近8成;在618只百億以上股票中229只股票上漲,不足4成。

  展望二季度,今年宏觀經濟的三條主線是全球經濟錯位復蘇、通脹交易和國內經濟復蘇深化,背景是疫苗推廣與分配。經濟同比指標沖高已無懸念,市場對宏觀的爭議在于環比是否見頂,通脹是短期還是長期問題。華泰固收指出,美聯儲貨幣政策框架在去年出現變化,弱化通脹,聚焦就業,從通脹-貨幣政策的鏈條弱化,中國央行也是如此。中短期來說,核心資產估值的懸頭之劍是全球流動性的拐點,雖然不知道什么時候會來,但時間越來越近。因此,這一利空釋放以后,壓制核心資產估值的β因素也可能消除。

  二級市場投資主要看流動性,基本面和估值。回歸基本面,本輪經濟復蘇的彈性主要來自于海外。3月11日,拜登政府通過了1.9萬億美元的經濟救助計劃,下一步,拜登政府推動的更大規模的基建投資計劃有望在今年9月底前提上議程。不僅包括了傳統的基建投資、還涵蓋了綠色能源、研發、教育、社會保障等領域的長期投資,預計投資規模可能高達2.6萬億美元,預計未來全球需求將會繼續大幅回升。

  參考2016年至2018年經濟復蘇周期中PPI回升的幅度,國信證券預計此輪PPI同比增速的上升將在2021年三季度達到高點。A股核心資產中,業績可能出現爆發的新能源車、機械等可能相對更優,投資者可以持續關注新能車ETF(159806)和正在發行的機械ETF(516963)。

  產業新聞方面,財政部、海關總署和稅務總局近日出臺《關于支持集成電路產業和軟件產業發展進口稅收政策的通知》提出,集成電路線寬小于65納米的邏輯電路、存儲器生產企業進口國內不能生產或性能不能滿足需求的自用生產性原材料、消耗品等5種情形免征進口關稅。國內制造業正處于轉型升級時期,制造業升級將給行業帶來廣闊市場空間,芯片和軟件產業望長期受益,投資者可以持續關注芯片ETF(512760)和軟件ETF(515230)。

  作為碳中和背景下的首選行業鋼鐵,碳達峰及降碳行動方案成型。鋼鐵是碳中和的重要責任主體——鋼鐵行業是制造業31個門類中碳排放量的大戶,占全國碳排放量約18%;各地區政策密集出臺,首要提及鋼鐵行業,針對鋼鐵行業的碳達峰政策有望最快推進。為實現碳達峰碳中和的目標,鋼鐵行業碳達峰行動方案和路線圖已基本明確。據悉,正在編制的《鋼鐵行業碳達峰及降碳行動方案》目前已形成修改完善稿,初步確定行業達峰目標和重點任務。

  相關人士透露,在2030年“碳達峰”和2060年“碳中和”的目標約束下,鋼鐵行業碳達峰目標初步定為:2025年前,實現碳排放達峰;到2030年,碳排放量較峰值降低30%,預計實現碳減排量4.2億噸。碳中和將驅動鋼鐵行業改善生產流程、更新生產設備和使用低碳能源,實現落后產能的供給出清。投資者可以持續關注鋼鐵ETF(515210).

  風險提示:以上觀點僅供參考,不構成投資建議或承諾。指數及上市基金價格單日漲幅不構成未來表現的保證。如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險,投資需謹慎。

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責任編輯:常福強

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