綠茶餐廳赴港IPO:業績波動頻繁 身陷山寨重圍

綠茶餐廳赴港IPO:業績波動頻繁 身陷山寨重圍
2021年04月01日 07:44 斑馬消費

  綠茶餐廳4年前啟動上市計劃,終于在日前有了重大進展。

  3月29日,綠茶餐廳母公司綠茶集團向香港聯交所遞交資料,向資本市場邁出關鍵一步。

  截至最后實際可行日,綠茶餐廳在國內擁有185家門店,盈利能力并不突出,最近3年凈利率在1%-6%區間波動。

  公司以杭幫菜為主,在休閑中式餐飲市場里,排在西貝、小菜園、九毛九之后,市占率0.5%。

  在公司發展歷程中,山寨貨屢禁不絕,這是綠茶餐廳未來發展中的重大障礙。

  業績波動頻繁

  最近幾年,內地餐飲企業赴港上市并不少見,海底撈、九毛九已先行一步,綠茶餐廳母公司綠茶集團,已于29日向聯交所遞交資料。

  2008年,王勤松、路長梅夫婦在浙江西湖邊開設了第一家綠茶餐廳,截至最后實際可行日,公司運營185家綠茶餐廳,覆蓋華東、華北及廣東等多個地區。根據灼識咨詢報告,公司為中國第4大中式休閑餐廳運營商。

  綠茶餐廳以杭幫菜為主,兼有川粵魯菜等產品,自我定位為快時尚風格餐廳。斑馬消費注意到,這些餐廳大多開設在商場內,同類品牌并不少見,隨著消費者選擇越來越多,公司業績備受考驗。

  2018年至2019年,公司實現收入分別為13.12億元、17.36億元,期內凈利潤分別為0.44億元、1.06億元。

  在2020年疫情影響下,到店客流大幅減少,公司服務顧客總人數從上年的29.7百萬人,降至25.6百萬人,業績由盈轉虧。當年,公司實現收入15.69億元,期內凈利潤-0.55億元。在扣除股份支付費用后,公司實現凈利潤0.16億元(經調整后)。

  2018年-2020年,公司客單價從54.8元增至61.3元,翻臺率由3.48次/天下滑至2.62次/天,門店年均收入從1226.17萬元降至871.67萬元。

  擴張的野心

  發端杭州,綠茶餐廳野心卻是全國市場。從2008年在杭州開出第一家餐廳后,2010年、2011年,公司分別在北京和上海落地開店。至2018年,餐廳門店數量破百家。

  第三方機構灼識咨詢預計,2020年,綠茶餐廳收入占比國內休閑中式餐廳市場規模的0.5%。

  就門店規模及收入狀況來看,公司與西貝、小菜園及太二等連鎖餐廳品牌還有不少差距。

  2020年,西貝擁有372家門店、收入55億元,市占率1.6%;徽菜品牌小菜園,餐廳283家、收入25億元,市占率0.7%;太二擁有233家門店、收入約20億元,市占率0.6%。

  公司已披露擴張計劃,2021年至2023年,將分別開店60家、80家和100家。

  3年開店240家,需要大量資金保障。

  綠茶餐廳資金壓力并不小,2020年,公司錄得經營活動所得現金凈額2.725億元,同比下降29.46%,年末,公司現金及現金等價物為1.49億元。

  這遠不足以支撐公司的擴張計劃。按照公司創始人王勤松的說法,餐廳消費人均50元,餐廳裝修500萬元,餐廳除了租金和人力,裝修支出是最大成本。

  相比加盟開店,以直營模式為主的綠茶餐廳,開店投資回報周期更長,2018年至2020年,其運營的餐廳平均投資回報周期為17.5個月。

  此次,公司擬在港募資約2億美元,將用于開店擴張和償還銀行借款等。上一次公司融資還是2017年,當年首次獲得私募合眾集團的戰略投資。赴港上市前,合眾集團通過Partners Gourmet持股28.2%,持股比例僅次于持股65.8%的王勤松夫婦。

  山寨餐廳打不絕

  綠茶餐廳雖然規模和名氣遠不如海底撈、九毛九,卻一直被山寨的問題困擾。

  斑馬消費發現,至少從8年前開始,冒充綠茶餐廳的門店在全國多地涌現,甚至有山寨綠茶餐廳已開始招攬加盟店。

  去年9月,綠茶集團境內經營主體杭州綠茶對外宣布,將起訴全國30多家山寨綠茶餐廳及餐飲場地。

  啟信寶顯示,杭州綠茶成立于2008年,法定代表人為王勤松。從2016年至今,杭州綠茶以知識產權遭受侵犯為由向各地法院提起多起訴訟,被起訴對象的包括貴州綠茶、南京綠茶、安徽綠茶、蕪湖綠茶及廣州越秀區綠茶餐廳等企業。

  公司長期對知識產權保護重視不夠,為公司未來發展與擴張埋下重大隱患。

  2009年,杭州綠茶申請43類“綠茶 GREEN TEA”商標,并未獲得商標主管機構核準通過,此后,杭州綠茶申請的多個商標大多命運多舛。

  2016年,綠茶集團設立孫公司西藏綠茶,從2017年截至2020年末,西藏綠茶已注冊擁有“綠茶”、“綠茶船宴”等15個重要商標。截至最后實際可行日期,綠茶集團在中國境內已擁有111個注冊商標。

  值得注意的是,從2008年杭州綠茶注冊成立,到2013年獲得第一個商標,長達5年時間,公司在沒有注冊商標的保護下經營。

  斑馬消費注意到,綠茶餐廳商標注冊屢闖屢敗,也與自身有關。“綠茶”本就是中國茶葉品類之一,具有行業通用名稱特征,與其他文字組合,審核通過幾率甚小。

  國內餐飲進入門檻低,復制性強,一旦有了名氣,各種復制、高仿類似品牌如雨后春筍般出現。九毛九、太二、海底撈(06862.HK)等企業均已構建商標防御策略體系,開店10多年的綠茶餐廳還在“補課”。

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責任編輯:馬婕

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