張文中麾下物美二次上市 87億借款未還,招行、興業、光大成股東

張文中麾下物美二次上市 87億借款未還,招行、興業、光大成股東
2021年03月31日 22:11 野馬財經

  來源:野馬財經

  作者|余青

  來源|野馬財經

  2018年,物美科技創始人張文中被最高法改判無罪。出獄回歸后的張文中帶領著物美一路披荊斬棘,頻繁運作,并成功引入IDG、騰訊、聯想等“好友”入股。

  如今,在張文中的帶領下,物美科技正式在港交所遞交上市申請。這一次,在零售業變革的浪潮中,張文中能再創輝煌嗎?

  3月29日,物美科技向香港聯交所正式遞交上市申請。招股書披露,創始人張文中的朋友圈不僅有IDG、騰訊、聯想等一眾“好友”,還加入了興業銀行、招商銀行中國光大控股等銀行股東。

  對于此次上市,張文中在股東信中稱,物美科技已成為中國數字化零售產業的引領者、開創者、整合者。未來,物美科技將運用管理層多年累積的經驗、數字化的視角和開放且極具延展性的供應鏈,不斷在行業中尋找最優的整合機會,打造中國的流通產業航母。

  1994年張文中創辦了物美,27年后的今天,物美2020年的銷售額已達391億元,較2019年增長71.7%。不過,這其中的業績增長卻主要來源于2020年新收購的麥德龍。

  與此同時,物美科技為了能夠收購麥德龍,還曾多方借款。截至2020年12月31日,物美科技的未償還銀行借款已達87.06億元。

  至此,物美科技距離2015年退市已過去5年時間,此次申請上市,物美科技能否梅開二度?

  業績增長仍顯乏力,麥德龍營收占比37%

  縱觀物美的發展歷程,1994年起家的張文中帶領物美科技已走過27年的路程。

  2003年11月,物美科技的前身北京物美商業集團股份有限公司(簡稱“物美集團”)股票在聯交所創業板上市。2011年6月,物美集團由聯交所創業板轉至主板上市。僅在主板上市4年后,物美集團便于2016年1月從聯交所主板退市。

  在此期間,張文中和物美雖然都經歷了眾多的曲折。不過,物美科技的主營業務商業零售一直未變。在零售行業,以銷售網絡體系來實現銷售目標是其基本的手段。

  2014年后,張文中跟隨零售業改革的步伐,一直致力于物美科技的全面數字化轉型。根據弗若斯特沙利文報告,按銷售額計,物美科技已是中國最大的全面數字化生鮮快消實體零售企業;中國最大的高端生鮮快消實體零售企業。

  2020年,物美科技銷售額同比增長71.7%。但是,如此大幅度的增長卻并不是來自于物美本身。

  據招股書披露,物美科技旗下擁有物美和麥德龍兩大超市品牌,截至2020年12月31日,全國有462家物美門店、97家麥德龍門店。在數字化方面,截至2020年12月31日,物美擁有8090萬名APP用戶,APP用戶產生的零售額占物美零售的70%以上。

  招股書中,對于物美本身和麥德龍中國的銷售額也分別進行了披露。雖然物美科技近年來一直在擴張,但是僅從物美本身來看,銷售額增長稍顯乏力。其中,2018年銷售額為213.78億元,2019年同比增長6.4%,至227.47億元;2020年銷售額為245.83億元,同比增長8.1%。

  而2020年收購的麥德龍中國,在2020年貢獻144.81億元銷售額,占比物美科技2020年總收入的37.1%。

  物美急需資金?

  一直以來,物美在不斷合作、收購、兼并中,持續擴大自身的銷售體系,不斷觸達一些還沒有物美實體店的區域。

  早年間,物美就通過托管、收購、重組等方式,控制或擁有了北京超市發、京北大世界等全國20多家商業企業的400多個網點。

  2014年底,回歸物美科技的張文中再次斥資14億元從世界500強英國翠豐集團收購了家居賣場百安居中國業務,這是物美集團切入家居建材業務領域的重要一步。并于2018年8月至2019年6月期間,收購樂天集團華北區21家門店后,又將鄰家便利店70多家門店收入囊中,接著又接管了華潤萬家在京5家大賣場門店。

  近兩年,物美科技多次大手筆收購引發廣泛關注,張文中也因此被稱為“并購狂人”。就在上市前夕,物美科技以現金對價人民幣47.11億元及15.93億歐元(合計169.72億元)向Metro AG、麥德龍中國及MIB附屬公司的其他各自股東收購麥德龍中國的100%股權,麥德龍中國成為物美科技附屬公司。

  麥德龍是歐洲在華的三大賣場巨頭之一,與沃爾瑪、家樂福等競爭對手以租賃門店為主不同,麥德龍在中國市場有大量自持物業。

  收購麥德龍,使得物美集團有了雙翼——物美和麥德龍。不過,頻繁收購也讓物美科技負債累累。截至2020年12月31日,物美科技的未償還銀行借款為87.06億元,主要與收購麥德龍中國的融資有關。

  除了大步伐的擴張外,物美科技還在積極布局生鮮賽道。張文中在致股東信中寫到,物美科技以生鮮為核心的數字化供應鏈,通過全球化的采購系統、遍布全國的供應鏈基礎設施和物流網絡、創新的分布式門店系統,不僅可服務終端消費者、也同時服務周邊的各類企業客戶,最大限度的復用實體店鋪資源,提升效率。

  但是,生鮮電商行業的價格戰愈演愈烈,互聯網各大巨頭通過“燒錢”來搶占市場份額。各家生鮮電商平臺紛紛通過秒殺、限時搶購、萬人團、節日優惠、紅包滿減、新人專享價等活動進入“戰場”,還有平臺還推出了拼團活動,幾毛錢就可以購買雞蛋蔬果,這使得許多平臺上的商品價格都遠遠低于線下零售價。

  頻繁的收購和布局“燒錢”的生鮮賽道,資金需求必然會變大,融資也就成為物美科技重要選擇之一。

  在此情況下,如果企業沒有獲得融資,對于公司發展將是致命的打擊。融不到錢,不少“玩家”只能黯然退場。

  張文中豪華朋友圈曝光,招行、興業、光大成股東

  2019年至2020年,生鮮賽道的玩家頻頻倒下,易果生鮮、云象供應鏈、安達仙等頭批生鮮電商已迫于資金鏈斷裂等原因悉數退場。

  物美科技背后又有哪些支持者呢?

  招股書數據顯示,僅張文中的持股比例就已達74.54%。此次上市,還曝光了張文中的豪華朋友圈。

  招股書顯示,知名投資機構IDG資本通過Robust Continent Limited和Market Guard Limited合計持有物美科技2.77%股份。騰訊控股(TCTZF.N )通過意像架構投資(香港)有限公司持股0.72%。聯想(0992.HK  )通過Ultimate Lenovo Limited持股0.1%。

  除此之外,物美科技還收獲了眾多銀行、保險的加持。其中,興業銀行(601166.SH )通過福州經濟技術開發區興睿和盛股權投資合伙企業(有限合伙)持股1.65%,是僅次于IDG的外部投資者。招商銀行(600036.SH )通過Easy Joy Ventures Limited持股0.83%;中國光大控股(00165.HK)通過Radiant Skill Limited持股0.41%。大家保險集團通過Mind Power Investments Limited持股1.03%。

  雖然生鮮賽道的交易規模在不斷擴大,但是其融資卻逐漸趨緩。前瞻產業研究院發布的數據顯示,中國生鮮電商行業投融資數量在2015年達到高峰,此后逐年下降,2020年前10個月數量僅為21起;與此同時,投融資金額也從高點317.14億元(2017年)逐年滑落,2020年前10個月該賽道融資額僅為79.41億元。

  在生鮮電商競爭日益激烈的當下,眾多生鮮賽道企業紛紛將目光投向資本市場。上市除了能為平臺帶來資金補充,對于企業估值的影響也不言而喻。但值得注意的是,燒錢不斷的生鮮電商玩家們仍然難過盈利大關,模式存疑的這些玩家們是否能讓資本心甘情愿投入?

  如今,退市五年后的物美科技欲再次闖關港股,亟需資金支持的物美科技能否梅開二度?你喜歡在物美購物嗎?購物體驗如何?歡迎文末留言交流。

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責任編輯:陳詩瑩

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