券商年報|國元證券經營現金流大降 屢因合規管理遭罰

券商年報|國元證券經營現金流大降 屢因合規管理遭罰
2021年03月31日 20:12 新浪財經

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  3月29日晚間,國元證券發布了《2020年年度報告》。2020年,國元證券實現總營收45.29億,同比增長41.57%;實現凈利潤13.71億元,同比增長49.84%。分業務看,經紀業務、投行業務、自營投資業務收入大幅增長,信用業務收入小幅下降,資管業務收入下降超3成。

  盡管營收、凈利潤增速較快,但國元證券經營活動產生的現金流凈額卻大降8成,其中一個重要原因是返售業務規模下降較小。而公司的返售業務主要為股票質押式回購業務,國元證券近些年頻頻因股質業務“踩雷”財務造假、信披違規、瀕臨退市的上市公司。同時,國元證券去年頻繁遭到監管處罰,分類評級由A類下滑至B類。

  經營凈現金流大降8成

  年報顯示,國元證券2020年經營活動現金流入為99.89億元,同比減少31.52%;經營活動產生的現金流凈額為7.18億元,同比大幅下降84.98%。在盈利大幅增長的同時,國元證券的經營凈現金流卻大幅下降,出現背離。

  事實上,國元證券歷史上的凈利潤與現金流曾多次背離。2016-2018年,國元證券分別實現凈利潤14.05億元、12.04億元、6.7億元,經營活動產生的現金流凈額分別為-64.36 億元、-20.36 億元和-24.48 億元。

  國元證券稱,2020年度經營活動現金流入同比減少主要為和去年同期相比本年返售業務規模下降較小導致收回的現金較小,以及上年度正回購業務收到的現金較多而本年度正回購業務涉及的現金為凈流出所致。

  年報顯示,國元證券返售業務主要為股票質押式回購業務,2020年末的賬面余額為人民幣60.67億元,占買入返售金融資產總額的81.57%。2020年末,國元證券股票質押式回購業務的資產規模較2019年末(69.62億元)下降12.87%,降幅不算特別大,并且融出資金剩余期限在一年以上的金額下降較大,由2019年末的16.82億元下降至11.94億元,收回的現金理應增加,可為何減少?

  股質業務“踩雷”或是重要原因。2020年,國元證券計提信用減值損失合計4.87億元,同比增長32.18%,主要系股票質押業務及未兌付債券致。

  年報顯示,國元證券涉案金額在1000萬元以上的未決訴訟共計13起,其中涉及股質業務糾紛的案件有9起。訴訟涉及的A股上市公司包括黃河旋風退市秋林(維權)*ST金洲深大通(維權)珈偉新能、退市保千、貴人鳥等。

  值得關注的是,退市秋林、退市保千都曾信披違規,退市保千還因隱瞞關聯交易、虛增資產評估值淪為“退市第一股”;*ST金洲曾因兩年巨虧被披星戴帽;貴人鳥因陷入債務泥潭而重組,如果貴人鳥被宣告破產,貴人鳥股票將面臨被終止上市的風險。

  連續“踩雷”瀕臨退市的公司說明國元證券的風控水平還有待提高。有觀點認為,券商股質業務的開展是建立在質押標的(上市公司股票)信用狀況上的,如果一家公司信披違規、財務造假,說明這家公司缺乏最基本的信用。同時,質押標的信用狀況還反應在上市公司基本面上,上市公司的基本面包括經營狀況、財務狀況、現金流狀況。如果國元證券的風控水平到位的話,則不會出現較大規模“踩雷”垃圾股的問題。

  資管業務全線下滑

  年報顯示,國元證券去年營收、凈利潤皆大幅增長,主要依賴經紀業務、投行業務、自營投資業務。2020年,國元證券實現經紀業務凈收入13.46億元,同比增長38.95%;實現投行業務凈收入6.22億元,同比增長55.55%;實現自營業務收入11.48億元,同比增長81.64%。

  不過,國元證券的信用業務和資管業務收入出現下滑趨勢。2020年,國元證券信用實現信用業務凈收入7.66億元,同比下降3.75%;實現信用業務利潤3.04億元,同比下降30.26%。其中國元證券母公司實現信用業務收入7.22億元,同比下降1.8%;實現信用業務利潤2.75億元,同比下降30.68%。

  尤其是,國元證券的資管業務全線下滑。2020年,公司實現資產管理業務凈收入11.37億元,同比下降32.52%;實現資產管理業務利潤 0.64億元,同比下降 44.97%。其中,母公司實現資產管理業務凈收入9205.62萬元,同比下降 37.55%,國元國際實現資產管理業務凈收入 2056.16 萬元,同比下降9.24%;國元期貨實現資產管理業務利潤-109.29 萬元,仍處于虧損狀態。

  研究認為,券商業務收入來源早期以證券經紀業務、投資銀行業務及證券自營業務等傳統業務為主;隨著我國居民財務管理意識的不斷增強,資產管理業務也成為證券公司日益重要的收入來源。而國元證券不僅依賴傳統的三大業務,且資管業務凈收入占比小、收入下滑,在競爭日趨激烈的行業中難言有競爭優勢。

  評級從A類降至B類

  2020年,國元證券的分類評級由2019年的A類降至BBB級。雖然國元證券的評級只下降一級,但評級從A類到B類可能影響公司新業務的發展。《證券公司分類監管規定》第17條規定,A 類公司風險管理能力在行業內最高,B 類公司風險管理能力在行業內較高。第29條規定,證券公司分類結果將作為證券公司申請增加業務種類、發行上市等事項的審慎性條件。因此,國元證券很難增加要求最高風險管理能力的新業務。

  國元證券并沒有披露分類評級結果下降的原因。2002年新修訂的《證券公司分類監管規定》一是進一步強化合規、審慎經營導向;二是進一步適應專業化、差異化發展需要。而國元證券在2020年頻遭監管處罰。

  據2020年4月16日公告,證監會發現國元證券存在以下七個問題:一是債券部門異地團隊未配備專職合規人員。二是公司合規專項考核占比僅為7.5%,低于15%。三是部分合規人員薪酬低于公司同級別平均水平。四是未將合規負責人列入總裁辦公會的常設委員,僅根據會議主題選擇性通知合規負責人列席參會。五是自《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》實施以來,未對私募基金子公司進行合規檢查。六是合規部出具合規審查意見,未見公司合規負責人書面簽字確認;公司未采納合規審查意見,未提交董事會會議審議。七是對于公司部分被行政處罰、采取監管措施違規事件中的責任人員,未進行相應問責。證監會對國元證券采取責令改正措施的決定。

  同日,證監會官網還披露了國元證券其他6項處罰決定。一是重慶觀音橋步行街證券營業部在開展融資融券業務過程中存在未充分驗證客戶資料的真實性、準確性等適當性管理工作不到位的違規行為,被重慶證監局采取出具警示函措施的決定。二是肥西名邦廣場證券營業部因未按時申報社保,被合肥市肥西縣稅務局上派稅務分局行政處罰。三是2013年第一季度,國元證券上海分公司營業收入為零,因疏忽,公司上海分公司未于2013年4月進行營業稅的零申報,上海市浦東地方稅務局作出處以罰款50元的決定。四是因因公司福州五一南路證券營業部于2017年1月至7月未按規定保存、報送開具發票的數據,福州市臺江區國家稅務局作出處以罰款500元的決定。五是因國元證券金華人民西路證券營業部擅自拆除消防設施、器材,被金華市公安消防支隊婺城區大隊罰款5000元。六是公司鹽城解放南路證券營業部2016年12月1日至2016年12月31日印花稅(產權轉移書據)未按期進行申報,被江蘇省鹽城地方稅務局第三稅務分局行政處罰鹽地稅三限改。

  據2020年5月25日公告,國元證券亳州營業部總經理汝偉借用他人賬戶買賣股票,安徽證監局處以8萬元罰款。2020年6月22日公告,國元證券天津前進道證券營業部員工李昂、閆復在擔任財富顧問(營銷經理)期間委托他人從事客戶招攬,天津證監局對李昂、閆復及該營業部都采取出具警示函的行政監管措施。

  據2021年1月29日公告,國元證券淄博人民西路證券營業部因存在以下4項問題:一是營業部對合規人員等非營銷崗位人員下達考核任務,營業部柜臺經辦人員兼任信息技術崗。二是營業部自2017年5月成立至2020年8月10日期間未對客戶交易區進行監控錄像,未保存客戶交易區2020年10月15日至2020年12月16日期間監控錄像。三是營業部員工王某青知曉客戶喬某婷的賬戶密碼并在營業部登陸客戶賬戶,營業部員工張某睿知曉客戶韓某婷的賬戶密碼并在營業部登陸客戶賬戶進行下單測試。四是營業部向我局提供的材料中存在內容不真實情形,山東證監局對該營業部采取責令改正的行政監管措施。

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責任編輯:公司觀察

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